8月20日，中國(guó)家裝垂直平臺(tái)第一股齊家網(wǎng)(齊屹科技：1739.HK)公布2019年度中期業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，齊家網(wǎng)2019年上半年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)總收入為3.665億元，同比增長(zhǎng)33.0%;毛利為2.532億元，同比增長(zhǎng)54.9%，毛利率為69.1%。期內(nèi)，獲得經(jīng)調(diào)整后歸屬于本公司權(quán)益持有人的凈利潤(rùn)3520萬元，同比增長(zhǎng)16.5%，盈利能力進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　成本方面，財(cái)報(bào)顯示，齊家網(wǎng)2019上半年銷售成本總額為人民幣1.13億，與去年同期的1.12億基本持平，成本控制效果顯著。另外，齊家網(wǎng)流動(dòng)資金充足，截至2019年6月30日，齊家網(wǎng)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款超過10億元。

　　齊家網(wǎng)的業(yè)務(wù)分為平臺(tái)、材料供應(yīng)鏈、自營(yíng)家裝及其他三大塊，其中，平臺(tái)業(yè)務(wù)是齊家網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)，通過分享家裝知識(shí)將用戶與優(yōu)質(zhì)裝修公司相連接。財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，平臺(tái)業(yè)務(wù)繼續(xù)展現(xiàn)顯著的增長(zhǎng)勢(shì)頭，收入為2.246億元，同比增長(zhǎng)57.1%;毛利為2.533億元，同比增長(zhǎng)54.9%，毛利率高達(dá)95.9%，占總營(yíng)收比重從去年同期的51.9%上升至61.3%�！　∑脚_(tái)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收六成，毛利率高達(dá)95.9%

　　觀察齊家網(wǎng)近幾年的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，2017年以來，齊家網(wǎng)將戰(zhàn)略聚焦到平臺(tái)業(yè)務(wù)，平臺(tái)占總營(yíng)收比重從2017年上半年的35.8%一路擴(kuò)大到今年同期的61.3%。業(yè)內(nèi)人士指出，平臺(tái)業(yè)務(wù)毛利率高，意味著其服務(wù)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，替代品較少或替代的代價(jià)很高，可以預(yù)計(jì)隨著平臺(tái)業(yè)務(wù)收入的不斷擴(kuò)大，齊家網(wǎng)的盈利能力也將持續(xù)擴(kuò)大。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，平臺(tái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要由于每月獨(dú)立訪客和用戶推薦數(shù)的增加，推動(dòng)了訂單推薦費(fèi)的增加。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，齊家網(wǎng)每月獨(dú)立訪客為5510萬元，同比增長(zhǎng)19.0%;推薦用戶數(shù)為22.6萬，同比增長(zhǎng)45.5%;推薦次數(shù)為55.0萬，同比增長(zhǎng)59.7%。

　　裝修公司方面，財(cái)報(bào)顯示，上半年齊家網(wǎng)已招攬更多優(yōu)質(zhì)裝修公司加入平臺(tái)，截至2019年6月30日，平臺(tái)商家數(shù)量為11042家，同比增加36.6%。

　　齊家網(wǎng)通過與中國(guó)知名材料商家合作，向裝修公司銷售精選材料類別。財(cái)報(bào)顯示，上半年，材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入為2890萬元，同比增長(zhǎng)66.8%;毛利為392.8萬元，同比增長(zhǎng)136.5%。

　　拆分材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，收入同比增長(zhǎng)41.7%

　　據(jù)了解，這項(xiàng)業(yè)務(wù)是齊家網(wǎng)在2016年開發(fā)的新業(yè)務(wù)，經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，齊家網(wǎng)已與美大集成灶、斯米克磁磚、友邦吊頂、好萊客家居等細(xì)分領(lǐng)域知名品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，供應(yīng)鏈也成為齊家網(wǎng)新的盈利點(diǎn)。此次財(cái)報(bào)首次將供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)從平臺(tái)業(yè)務(wù)中拆分出來，也說明了齊家網(wǎng)對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的重視。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)很大程度上是由于齊家網(wǎng)努力將綜合服務(wù)解決方案推薦給平臺(tái)上的裝修公司，并利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)從材料制造商獲得更低的價(jià)格，降低裝修公司采購成本。

　　雖然平臺(tái)交易量大，但現(xiàn)階段擴(kuò)大供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模并不是齊家網(wǎng)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。齊家網(wǎng)董事會(huì)主席兼CEO鄧華金接受媒體采訪時(shí)表示，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)目前的重點(diǎn)是提高材料商和裝修公司合作的運(yùn)營(yíng)效率，等到合作模式成熟后，再將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到擴(kuò)大規(guī)模上來。財(cái)報(bào)顯示，齊家網(wǎng)上半年供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)毛利率從9.6%增長(zhǎng)至13.6%，效率提升初顯成效。

　　自營(yíng)家裝毛利率增至32.7%，運(yùn)營(yíng)效率提升

　　自營(yíng)家裝及其他業(yè)務(wù)主要包括自營(yíng)家裝服務(wù)和房地產(chǎn)精裝服務(wù)。財(cái)報(bào)顯示，上半年，自營(yíng)家裝及其他業(yè)務(wù)收入為1.129億元，同比輕微下降2.1%。其中，自營(yíng)家裝服務(wù)收入為6486萬，同比下降33.9%，這部分收入減少被房地產(chǎn)精裝服務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)所抵消，房地產(chǎn)精裝服務(wù)收入為4538萬，同比增長(zhǎng)高達(dá)209.1%。

　　鄧華金表示，齊家網(wǎng)對(duì)自營(yíng)部分的要求主要是優(yōu)化和測(cè)試裝修后臺(tái)的管理效率，發(fā)揮其與平臺(tái)的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，營(yíng)收不是主要目標(biāo)。財(cái)報(bào)顯示，自營(yíng)業(yè)務(wù)的整體毛利為3387萬，同比增長(zhǎng)29.8%，毛利率則從22.6%增至30.0%，自營(yíng)業(yè)務(wù)自身的運(yùn)營(yíng)效率也得到提升。

　　分析人士指出，齊家網(wǎng)2019年上半年?duì)I收、毛利、凈利潤(rùn)都錄得穩(wěn)步增長(zhǎng)，表現(xiàn)超過預(yù)期。核心業(yè)務(wù)平臺(tái)、新業(yè)務(wù)材料供應(yīng)鏈保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭，同時(shí)成本控制成效明顯，各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率提升，長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間廣闊。