創(chuàng)業(yè)板新寵“藍(lán)思科技”(300433.SZ)，最近股價接連漲停。為何它去年凈利下降五成，今年一季度凈利卻回升了？
iHS DisplaySearch分析師于寧寧4月7日在接受《第一財經(jīng)日報》記者書面采訪時認(rèn)為，藍(lán)思今年首季度業(yè)績回升，受益于iPhone手機2.5D玻璃制作良率的持續(xù)改善。
于寧寧認(rèn)為，近幾年來玻璃產(chǎn)業(yè)一直受益于移動終端市場，尤其是因智能手機和平板電腦市場的快速崛起而迅速成長起來。但同時，隨著市場漸趨成熟和競爭加劇，保護(hù)玻璃市場的成長動能也在逐步回落。
依據(jù)iHS DisplaySearch的調(diào)研統(tǒng)計，2012年整體保護(hù)玻璃市場出貨面積的年同比成長率尚未達(dá)37%，但時至2014年，保護(hù)玻璃出貨面積年同比增長率快速回落至約17%，并預(yù)期在2015年延續(xù)回落的趨勢。
而作為出貨面積占比超過40%的第一大應(yīng)用市場，手機用保護(hù)玻璃的成長趨勢與整體保護(hù)玻璃市場保持一致。2014年全球智能手機滲透率約為66%，市場已步入成熟階段，并將于2015年提升至73%。隨著智能手機市場的成熟，整體手機市場的增速亦快速回落，預(yù)期2015年整體手機市場的年同比增速將僅有4.3%，使得手機用保護(hù)玻璃的終端市場需求數(shù)量增速平緩；此外，由于5寸及以上尺寸手機市場滲透率已高，甚至Apple亦推出4.7寸及5.5寸新品，2015年手機用保護(hù)玻璃的單片出貨面積增速將進(jìn)一步放緩，從而使得整體手機用保護(hù)玻璃的出貨面積成長動能進(jìn)一步回落。
盡管如此，中國企業(yè)在全球手機用保護(hù)玻璃產(chǎn)業(yè)內(nèi)的地位毋庸置疑。
于寧寧說，由于保護(hù)玻璃處理工序依舊為設(shè)備及人力相對密集型產(chǎn)業(yè)，目前中國業(yè)者在產(chǎn)業(yè)中依舊扮演者重要的角色，尤其是藍(lán)思科技與伯恩光學(xué)兩家企業(yè)，受益于Apple、三星等領(lǐng)先品牌的產(chǎn)品訂單，于技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)經(jīng)驗等皆保持了領(lǐng)先優(yōu)勢，預(yù)期也將延續(xù)下去，尤其是目前2.5D、3D玻璃日益流行，而不同廠家、機型的外觀設(shè)計又會形成差異化，如何快速改善生產(chǎn)良率，保證產(chǎn)品供應(yīng)，成為保護(hù)玻璃廠商生存競爭的重要籌碼。
談及手機用保護(hù)玻璃未來的發(fā)展趨勢，于寧寧認(rèn)為，強化玻璃(鋁硅酸鹽玻璃)已取代堿石灰玻璃成為市場應(yīng)用的主題，而表面強度更佳的藍(lán)寶石玻璃則主要因其良率及成本問題，尚無法在手機用保護(hù)玻璃市場取得突破，尤其是Apple放棄與GT Advanced Technologies的合作之后，藍(lán)寶石玻璃于手機產(chǎn)品上依舊主要應(yīng)用于面積較小的攝像頭保護(hù)以及touch ID類按鍵保護(hù)。
除此之外，2.5D和3D設(shè)計正日益成為高階機型的重要配置，并有計劃進(jìn)一步向中階產(chǎn)品進(jìn)一步滲透，如何快速有效的改善相關(guān)良率，對手機用保護(hù)玻璃業(yè)者而言將尤為重要。于寧寧說，以藍(lán)思為例，今年Q1較去年凈利潤有較佳的表現(xiàn)，除了與去年藍(lán)思在藍(lán)寶石領(lǐng)域所做投入有關(guān)外， iPhone 6及iPhone 6 plus 2.5D玻璃制作良率的持續(xù)改善亦為重要原因。
對于近日股價異動，藍(lán)思科技4月6日晚再次發(fā)出風(fēng)險提示公告稱，該公司股票已連續(xù)三個交易日( 4月1日、2日、3日)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，且連續(xù)三個交易日累計換手率達(dá)到20%。
藍(lán)思科技提醒投資者，公司有客戶高度集中的風(fēng)險，2012年至2014年，它對蘋果和三星的合計銷售占比分別為87.65%、83.60%和74.15%；還有業(yè)績下滑的風(fēng)險，2014年凈利潤較2013年下降51.79%；以及應(yīng)收賬款增加的風(fēng)險等。
而藍(lán)思科技在3月17日的上市公告書中透露，預(yù)計2015年1~3月實現(xiàn)銷售收入40億元至45億元，較2014年1~3月增長幅度為60%至80%；預(yù)計2015年1~3月實現(xiàn)凈利潤4 億元至4.5億元，較2014年1~3月增長幅度為35%至55%。 |
