內(nèi)地和香港兩地投資者期待已久的深港通定于今天正式開通。遙望兩年前的11月17日滬港通落地，A股市場恰逢杠桿牛行情啟動。時過境遷，兩年后深港通宣布開通，面對人民幣貶值的壓力、IPO年底大擴(kuò)容等不利因素的影響，A股市場能否迎來又一輪牛市行情，答案即將揭曉。

 
　　□新聞事件
　　深港通今天正式發(fā)車
　　2016年《政府工作報告》中明確提出“適時啟動深港通”。深港通復(fù)制了滬港通試點取得的成功經(jīng)驗，是境內(nèi)交易所再度與香港交易所建立的連接機(jī)制。啟動深港通，是內(nèi)地與香港金融市場互聯(lián)互通的又一重大舉措，具有多方面積極意義。
　　歷經(jīng)兩年多的準(zhǔn)備，在今年11月25日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告，備受外界關(guān)注和期待的深港通于12月5日正式開閘，這標(biāo)志著A股投資迎來嶄新時代。這也成為繼滬港通之后，中國資本市場的又一大創(chuàng)新之舉。
　　中國證監(jiān)會方面表示，深港通開通目的不在于吸引多少外資，主要是讓外資機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入我們的市場，有助于中國證券市場質(zhì)量的提升，上市公司信息披露的提升，也有助于上市公司健康發(fā)展。
　　對此，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，深港通開通意義不在于為A股帶來多少增量資金，而是改變A股對藍(lán)籌股的估值。加上之前開通的滬港通，A股和港股實現(xiàn)全面的互通互投，A股的開放程度進(jìn)一步提高。
　　廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰表示，從發(fā)展的眼光來看，滬港通、深港通的開通，更重要的意義在于兩地市場互聯(lián)互通機(jī)制成功實踐，將繼續(xù)有力促進(jìn)人民幣國際化與國內(nèi)資本市場和國際市場開放融合的進(jìn)程，更好地實現(xiàn)和擴(kuò)大中國居民與中國企業(yè)的全球投資需求。同時，隨著海外投資者比重的提升，A股國際化、市場化的進(jìn)程也將進(jìn)一步加快。
　　□走勢預(yù)測
　　資金南下意圖強(qiáng)于北上
　　根據(jù)公告，深交所11月25日公布的港股通股票共417只，包括恒生綜合大型股100只、恒生綜合中型股193只、恒生綜合小型股95只、不在上述指數(shù)成份股內(nèi)的A＋H股29只，約占香港聯(lián)交所上市股票市值的87%、日均成交額的91%。
　　香港聯(lián)交所同日公布的深股通股票共881只，包括深市主板267只、中小板411只、創(chuàng)業(yè)板203只，約占深市A股總市值的71%、日均成交額的66%。
　　截至今年10月底，深交所的上市公司超過了1860家，總市值約23萬億人民幣。到目前為止，交易量達(dá)到64萬億人民幣，在世界交易所排名中名列前茅。深交所的上市公司群體特征明顯，就是創(chuàng)新、成長。
　　遙望兩年前滬港通開通首日，滬股通和港股通就遭遇冰火兩重天，滬股通火爆，港股通遇冷，表明當(dāng)時A股市場吸金能力遠(yuǎn)超港股市場，杠桿牛也順勢啟動。
　　兩年后的今天，在人民幣持續(xù)貶值等不利因素的影響之下，A股市場又將何去何從，相同一幕能否再度上演也成為懸念。
　　對此，國金證券首席策略分析師李立峰分析認(rèn)為，我們看重的是深港通的預(yù)期，而不是結(jié)果。人民幣貶值的壓力還是存在的，深港通開通后，資金會在港股與A股中去選擇。當(dāng)前我們面臨著人民幣貶值的困擾，而港幣和美元直接掛鉤，港股相對便宜，所以深港通12月5日開通之后，資金可能南下的意圖強(qiáng)于北上的意圖，并且當(dāng)前深港通已經(jīng)到了兌現(xiàn)期的階段。
　　華商雙驅(qū)優(yōu)選基金經(jīng)理李雙全表示，隨著深港通的開通，A股會受到海外成熟市場的影響，重新思考估值體系。業(yè)績穩(wěn)定增長、經(jīng)營穩(wěn)健的公司，其估值也會慢慢提升，而一些純碎靠說概念、講故事來支撐業(yè)績的公司，表現(xiàn)將不會太好。
　　□投資攻略
　　攻略1
　　關(guān)注稀缺及龍頭
　　前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)表示，從投資范圍來看，恒生中小型指數(shù)成分股的納入將帶動相關(guān)資金進(jìn)一步關(guān)注在港上市的中小型創(chuàng)新型企業(yè)。預(yù)計未來，相當(dāng)一批前期相對缺乏流動性、估值折讓較多的公司有望得到重新估值，高科技產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、稀缺產(chǎn)業(yè)以及其他細(xì)分產(chǎn)業(yè)的龍頭公司將率先得到市場關(guān)注。
　　曲揚(yáng)認(rèn)為，短期來看，港股市場依舊受到海外眾多不確定性因素的持續(xù)影響。從中長期角度看，“互聯(lián)互通”的持續(xù)發(fā)展將得益于其獨(dú)特的模式，其核心在于交易過境、清算不過境。這種獨(dú)具創(chuàng)新的交易模式將有效擴(kuò)充國內(nèi)投資者投資海外的渠道，同時也吸引海外投資者更方便地投資中國市場。
　　攻略2
　　券商板塊先受益
　　在眾多的受益深港通概念當(dāng)中，券商股將成為重點關(guān)注板塊。從2014年開通“滬港通”的經(jīng)驗看，深港通的開通將使券商股存在超額收益的機(jī)會。
　　記者注意到，2014年11月10日證監(jiān)會宣布“滬港通”啟動，當(dāng)日券商板塊上漲4.3%，上證指數(shù)上漲2.3%。此后一周，券商板塊上漲7.8%，上證指數(shù)上漲2.5%。以此來看，券商板塊是深港通開閘后的受益標(biāo)的之一。
　　隨著深港通的臨近，早已有先知先覺的市場資金提前布局券商股。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年二季度起已經(jīng)有國泰君安、太平洋、興業(yè)證券、東方財富、西部證券、東北證券、國海證券、錦龍股份以及第一創(chuàng)業(yè)等多只券商股出現(xiàn)資金新進(jìn)增持，其中不乏有公司受到了“國家隊”資金的青睞。
　　攻略3
　　優(yōu)選香港小盤股
　　受惠于深港通利多與保險資金積極入市，港股今年以來走勢明顯強(qiáng)于A股，但整體來看仍處于底部區(qū)域。同時，從估值來看，香港市場的股息率、市盈率等仍有顯著的吸引力，具備良好的長期投資價值。尤其是深港通將新開放市值50億元以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成分股給內(nèi)地投資者，這一信息使香港小盤的估值有望得到釋放。
　　對此，前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)表示，“深港通的開放，將進(jìn)一步擴(kuò)大港股中小市值公司投資標(biāo)的，納入了更多代表創(chuàng)新力量的優(yōu)質(zhì)中小型企業(yè)，我們對港股市場中長期依舊持樂觀態(tài)度。”從全球橫向比較，港股市場估值與全球主要市場相比仍處于相對低位，估值洼地使得港股向下風(fēng)險較小，優(yōu)勢明顯。另外，港元與美元掛鉤，美元則可以作為規(guī)避資產(chǎn)貶值的“安全島”，未來南下資金意愿的增加有望進(jìn)一步帶動港股市場整體流動性的提升。

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