兩年6個項目，包括泡泡瑪特、江小白、喜茶、愛庫存、智蜂巢、生鮮傳奇。今年五月的投資者年會上，初創(chuàng)基金品牌黑蟻資本向LP們交出了他們一期基金的成績單。
消費看起來很簡單，投資做起來卻很復(fù)雜。黑蟻資本創(chuàng)始合伙人何愚說，他們的核心打法是“消費者視角+產(chǎn)業(yè)思維”。
黑蟻資本的配置策略，是將70%的錢投進新興品牌機會，另外30%的資金投入渠道平臺機會。在他們看來，消費領(lǐng)域的服裝、家居、美妝、食品等領(lǐng)域都有誕生大企業(yè)的可能。
進入2019年以來，基金的三位創(chuàng)始合伙人除了看項目、做投后以外，還將相當(dāng)精力放在消費行業(yè)人才平臺的搭建上。
不久前，黑蟻資本參與了一家大型消費企業(yè)的“校友會基金”，以此與更多消費行業(yè)的精英人士建立聯(lián)系。這只投資基金由該企業(yè)離職的校友創(chuàng)辦，黑蟻資本是唯一的一家外部投資者。
“我們希望能夠建立一個消費人才聚集的平臺，聚集消費領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者、消費企業(yè)的優(yōu)秀高管，同時也支持外部人才平臺的發(fā)展。大家可以在平臺上發(fā)揮出自己的能力，從平臺上獲益。”何愚告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
鐘情新消費
黑蟻資本的三位創(chuàng)始合伙人中，何愚和張沛元曾在一家美元基金共事，陳峰是時尚眼鏡品牌“木九十”等一系列消費品牌的創(chuàng)始人。
三位創(chuàng)始合伙人一直要求全員參與行業(yè)研究，每周的周會除了討論項目，也是固定的研究分享時間，這讓他們在項目投資中擁有更獨特的視角。
“我們團隊至少30%的時間是放在研究上的。對行業(yè)周期、對企業(yè)周期的認知，讓我們擁有了為企業(yè)提供戰(zhàn)略建議和商業(yè)新機會的能力。”何愚說。
“資本+產(chǎn)業(yè)”的組合，也讓黑蟻資本敢于投資到一些市場上頗具爭議的項目。比如， 2017年底，黑蟻資本完成3.8億元一期基金的首次封閉，即將15%投資上限的資金全數(shù)投入到江小白。
江小白創(chuàng)始人陶石泉是白酒行業(yè)的“異類”，他在白酒這個萬億市場里走小眾路線、把8090后作為目標(biāo)客群、將江小白作為基酒去調(diào)配混飲。這樣的特立獨行，帶來的是黑蟻資本在做項目研究時聽到太多負面聲音。
“國內(nèi)外很多大公司最初就是非常創(chuàng)新的公司，經(jīng)歷過‘市場看不懂、同行瞧不起’的階段。他們專注在用戶、產(chǎn)品和品牌上，才成為了今天的巨頭。”何愚回憶。
在黑蟻資本看來，大消費是下個周期價值的主題，新消費是下個周期的消費洼地。過去大家的消費集中在車子、房子，未來一定是放在自我愉悅、親子、健康等消費支出。
張沛元在基金投資者年上描繪了新一代消費者的畫像：他們愛折騰、愛安逸、愛獨立，有時享樂、隨遇而安和人格、思想、經(jīng)濟的獨立的不同選擇。
尋找原始創(chuàng)新
2018年初，新興茶飲品牌喜茶完成新一輪融資，黑蟻資本是當(dāng)輪融資的投資方之一。
這家茶飲背后資本方除了知名天使投資人、樂百氏創(chuàng)始人何伯權(quán)，還有一線機構(gòu)IDG資本、產(chǎn)業(yè)資本美團點評旗下的龍珠資本。與這些資方在一起，黑蟻資本是典型的“新生代”。
黑蟻資本最早和喜茶接觸時，喜茶還只是在廣東省有幾家門店。交流互動中，黑蟻資本對新消費市場的理解、對茶飲行業(yè)的研究和在消費連鎖方面的經(jīng)驗，成就了雙方在2018年的資本合作。
黑蟻資本團隊研究過各大消費品牌的公司歷史和成長路徑，他們發(fā)現(xiàn)，喜茶剛出來時的樣子，很像初創(chuàng)時的星巴克。
初始的創(chuàng)新讓星巴克迅速發(fā)展成為那個年代的網(wǎng)紅品牌，持續(xù)的產(chǎn)品迭代和品牌塑造則成就了今天市值超過900億美元的咖啡連鎖巨頭。
何愚相信，喜茶將可能成為中國的星巴克：“我們今天看到的是已經(jīng)發(fā)展了近50年的星巴克，我們看到的是結(jié)果不是原因。一家消費品牌創(chuàng)業(yè)時對當(dāng)時消費者的洞察、看到的潛在市場、設(shè)計出與之匹配的商業(yè)模式，這是最重要的，需要的是創(chuàng)始人對消費者、產(chǎn)品、市場的洞察。”
“他很堅持喜茶的核心市場，專注于品牌和產(chǎn)品，傾力打造自己的品牌形象。這都是星巴克創(chuàng)業(yè)之初的‘因’。”見到喜茶創(chuàng)始人Neo(聶云宸)時，何愚看到的不僅是門店外的長隊，而是網(wǎng)紅品牌背后那位“真正懂品牌的人”。
賦能式投資
陳峰在基金的投資者年會上這樣形容自己對VC行業(yè)的觀察：“中國的風(fēng)險投資行業(yè)正在從工程隊向?qū)I(yè)化轉(zhuǎn)型。”
他概括說，黑蟻資本的投后管理賦能包括項目初創(chuàng)期的戰(zhàn)略、人才、資金，標(biāo)準(zhǔn)期的渠道、人才、系統(tǒng)，規(guī)模期的產(chǎn)業(yè)資源整合，以及增值期的資本退出。
黑蟻資本并不滿足僅僅作為坐享其成的財務(wù)投資人來享受財務(wù)收益。他們要更多的參與到項目的發(fā)展中。前述消費行業(yè)人才平臺的搭建，即可以讓基金有更多的資源可以嫁接給被投企業(yè)們。
2017年以來，通過前后兩期基金共計三輪過2億元的投資，黑蟻資本成為潮流玩具IP平臺公司泡泡瑪特的最大投資人。
泡泡瑪特成立于2010年，聚集了Molly、PUCKY、FLUFFY HOUSE、Satyr Rory等一眾潮流玩具IP。
成立近10年后，公司已經(jīng)發(fā)展成一家集潮流商品銷售、藝術(shù)家經(jīng)紀、衍生品開發(fā)與授權(quán)、互動娛樂和潮流展會主辦于一體的潮流文化娛樂公司。
在黑蟻資本團隊看來，就像是美國的迪士尼、日本的萬代，泡泡瑪特是他們看過最有可能成為綜合性娛樂公司的企業(yè)。“泡泡瑪特已經(jīng)定義了一個新興行業(yè)的生態(tài)，他們不只是在做一個企業(yè)，而是在打造一個全新的產(chǎn)業(yè)，這家公司未來的想象空間是無限的”，何愚說。
“中國是全球最大的消費市場，我們的人口結(jié)構(gòu)、消費能力、科技發(fā)展都帶來了孕育新時代新物種的可能。”他們相信，這些今天的新興物種，最終會在持續(xù)的創(chuàng)新后成為真正的巨頭。 |
