春節(jié)后上證綜指強(qiáng)勢(shì)收復(fù)3000點(diǎn)大關(guān)，科技股強(qiáng)勢(shì)上漲，而銀行板塊則顯著跑輸大盤。截至2月25日收盤，兩市共有365只個(gè)股破凈，其中，銀行股破凈個(gè)數(shù)達(dá)到26只，破凈率達(dá)到72.22%，估值接近歷史底部。
估值分化明顯
目前26只破凈銀行股中，最低的是華夏銀行，市凈率僅有0.54倍，華夏銀行市凈率已經(jīng)長期居于銀行股最低位置。除華夏銀行外，市凈率低于0.6倍的還有交通銀行、民生銀行和北京銀行。
值得注意的是，在2019年上市的銀行股中，目前已經(jīng)有渝農(nóng)商行和浙商銀行處于破凈狀態(tài)，郵儲(chǔ)銀行最新市凈率為1.03倍，距離破凈也不算遠(yuǎn)。
銀行板塊一直是破凈股集中的板塊，目前破凈比例已經(jīng)超過了70%。整體來看，中證銀行指數(shù)市凈率目前僅有0.78倍，已經(jīng)接近歷史最低位的0.77倍。不過目前銀行間估值分化非常明顯。其中，寧波銀行遙遙領(lǐng)先，最新市凈率為1.76倍，招商銀行和常熟銀行分列第二、第三位，分別為1.55倍和1.38倍。
目前來看，銀行整體業(yè)績?nèi)杂斜ＷC，2月17日晚間，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的《2019年四季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況》顯示，2019年，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2萬億元，平均資本利潤率為10.96%。
平安銀行成為首家披露2019年業(yè)績的上市銀行，業(yè)績表現(xiàn)平穩(wěn)。平安銀行2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1379.58億元，同比增長18.2%;實(shí)現(xiàn)凈利潤281.95億元，同比增長13.6%。此外，其他20家上市銀行發(fā)布的2019年年報(bào)業(yè)績快報(bào)顯示，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善，盈利能力穩(wěn)健增長趨勢(shì)明顯，其中，包括常熟銀行、成都銀行、江陰銀行、青農(nóng)商行、招商銀行、張家港行、無錫銀行等在內(nèi)的17家上市銀行2019年凈利潤同比增速超過10%。
機(jī)構(gòu)多空交織
與市場表現(xiàn)相反，最近1個(gè)月內(nèi)，多家券商給予銀行股“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，有15只銀行股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占行業(yè)內(nèi)成分股比例高達(dá)41.67%，成為近期機(jī)構(gòu)最為看好的申萬一級(jí)行業(yè)。
其中，平安銀行獲得超過20家機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)推薦，目前居于首位，光大銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、張家港行也獲得部分機(jī)構(gòu)看好。
不過從銀行股去年四季度以來的股價(jià)表現(xiàn)和機(jī)構(gòu)持股情況來看，市場并不如分析師一樣樂觀。2019年第四季度機(jī)構(gòu)減持了前三季度漲幅大、估值較高的銀行股。平安銀行、寧波銀行、南京銀行機(jī)構(gòu)持倉占比降幅較大，此三家上市銀行2019年前三季度股價(jià)漲幅大，且估值較高。而興業(yè)銀行、招商銀行、常熟銀行均獲增持。
在業(yè)績方面，機(jī)構(gòu)看法也有分歧，天風(fēng)證券近期研報(bào)指出，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)或已不遠(yuǎn)(1月新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)短期有擾動(dòng)，長期影響或有限)，認(rèn)為銀行業(yè)2020年業(yè)績會(huì)較好。而長城證券則預(yù)計(jì)2020年銀行業(yè)利潤同比增速為3%-4%，較2019年回落1.9-2.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，息差收窄和撥備計(jì)提應(yīng)對(duì)疫情造成的潛在不良將拖累銀行業(yè)績?cè)鲩L。長城證券認(rèn)為，從商業(yè)銀行凈利潤增速和全社會(huì)營業(yè)盈余增速、工業(yè)企業(yè)利潤增速比較來看，商業(yè)銀行利潤增速變化大約滯后實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤增速變化一年左右。2019年工業(yè)企業(yè)利潤增速同比下滑3.3%，銀行確實(shí)有階段性讓利的要求，2020年商業(yè)銀行凈利潤的增幅應(yīng)低于2019年的5.9%。 |
