在全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，標(biāo)的價(jià)格大漲大跌背景下，銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品收益率仍相對(duì)穩(wěn)健。多位銀行理財(cái)子公司人士透露，正在積極調(diào)整產(chǎn)品的資產(chǎn)配置。部分公司為降低風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)控股票投資倉(cāng)位，有些組合目前的權(quán)益?zhèn)}位處于極低值;部分公司正在逐步提升非固收資產(chǎn)的占比，包括混合型基金、高股息高分紅股票，并采取對(duì)沖策略應(yīng)對(duì)高波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境。

　　收益相對(duì)穩(wěn)健

　　分析人士認(rèn)為，從近期已披露年化收益率的理財(cái)子公司產(chǎn)品來(lái)看，由于各公司披露產(chǎn)品業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)不一，無(wú)法直接進(jìn)行比較，但可以看出，絕大多數(shù)產(chǎn)品當(dāng)前收益率仍較穩(wěn)健，且比較亮眼。

　　各大理財(cái)子公司公眾號(hào)披露的情況顯示，工銀理財(cái)近期在售個(gè)人產(chǎn)品中的3款開(kāi)放凈值型產(chǎn)品近1月年化收益率分別為4.30%、3.36%和3.42%;農(nóng)銀理財(cái)在售的3款類貨基產(chǎn)品7日年化收益率分別為3.00%、3.16%和2.82%;中銀理財(cái)?shù)姆�(wěn)富(封閉式)系列成立以來(lái)年化收益率均在5%以上，部分產(chǎn)品超過(guò)7%;建信理財(cái)披露業(yè)績(jī)的產(chǎn)品最近7日年化收益率大多在4%以上，其中部分甚至達(dá)到6.01%;招銀理財(cái)披露的產(chǎn)品中，不少開(kāi)放式固收類產(chǎn)品近1月年化收益率達(dá)7%，絕大多數(shù)在5%-6%之間，封閉式固收類產(chǎn)品在5%左右，封閉式偏債混合類產(chǎn)品的收益率不少達(dá)到10%以上，最高達(dá)19.01%。

　　法詢金融資管研究部總經(jīng)理周毅欽表示，6個(gè)月之內(nèi)的產(chǎn)品，由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)有一定的偶然性，一般不被納入業(yè)績(jī)宣傳中。選取最早開(kāi)業(yè)的理財(cái)子公司發(fā)行的13款產(chǎn)品(工銀理財(cái)5款、中銀理財(cái)4款、建信理財(cái)和交銀理財(cái)各2款)來(lái)看，平均存續(xù)期是200天。13款產(chǎn)品中，有11款達(dá)到了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。而這11款達(dá)到業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的產(chǎn)品中，有7款產(chǎn)品收益率超過(guò)6%。

　　“這在目前理財(cái)產(chǎn)品整體收益率呈現(xiàn)下滑的大背景下，實(shí)屬不易。”周毅欽表示。

　　及時(shí)調(diào)整股票倉(cāng)位

　　如何在波動(dòng)的市場(chǎng)及低利率大環(huán)境下進(jìn)行資產(chǎn)配置，保障投資者收益，成為近期理財(cái)子公司共同應(yīng)對(duì)的重要問(wèn)題。

　　某股份行理財(cái)子公司股權(quán)投資人士表示：“我們公司產(chǎn)品權(quán)益類持倉(cāng)一直不多，在目前環(huán)境下也沒(méi)有加倉(cāng)的打算。市場(chǎng)變化太快，不敢加倉(cāng)。”

　　交銀理財(cái)表示，就組合策略而言，為了降低不確定性，組合目前的權(quán)益?zhèn)}位已然是有史以來(lái)的極低值。但考慮到資產(chǎn)收益的長(zhǎng)期確定性，權(quán)益資產(chǎn)長(zhǎng)期仍是更為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，極高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將帶來(lái)確定的長(zhǎng)期收益。當(dāng)然，波動(dòng)是獲取收益必須承受的代價(jià)，因此，組合將在盡可能平滑波動(dòng)的情況下維持現(xiàn)有倉(cāng)位，進(jìn)一步平衡行業(yè)配置，加大內(nèi)需品種的占比，并擇機(jī)提升對(duì)沖和類固收資產(chǎn)配置比例。

　　中銀理財(cái)認(rèn)為，在利率維持低位的情況下，應(yīng)該發(fā)力長(zhǎng)期限的固定收益類增強(qiáng)型產(chǎn)品，以債券、非標(biāo)、債券回購(gòu)等固定收益類資產(chǎn)配置為主。同時(shí)，作為收益增強(qiáng)型產(chǎn)品，通過(guò)積極主動(dòng)的投資管理，根據(jù)市場(chǎng)時(shí)機(jī)將不超過(guò)20%的倉(cāng)位投資于優(yōu)選權(quán)益品種來(lái)獲取長(zhǎng)期升值回報(bào)。

　　農(nóng)銀理財(cái)將產(chǎn)品底倉(cāng)投資于固定收益類資產(chǎn)，嚴(yán)控股票投資倉(cāng)位。農(nóng)銀理財(cái)表示，股票倉(cāng)位調(diào)整能力非常重要，其已建立“長(zhǎng)期看宏觀、中期看估值、短期看動(dòng)量”的配置體系，按月度測(cè)算，同時(shí)緊跟市場(chǎng)。具體來(lái)說(shuō)，上漲市中隨著安全墊的累積以及市場(chǎng)節(jié)奏快速加倉(cāng)，充分分享市場(chǎng)的行情，及時(shí)止盈，確保收益落地;震蕩市中保持組合的靈活性，倉(cāng)位不冒進(jìn)。

　　建信理財(cái)則表示，部分產(chǎn)品近期正在逐步提升非固收資產(chǎn)的占比，包括混合型基金、高股息高分紅股票等。面對(duì)波動(dòng)率顯著放大的股票市場(chǎng)，建信理財(cái)給出的解決方案是：通過(guò)對(duì)沖策略應(yīng)對(duì)高波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境。目前部分產(chǎn)品采取MOM模式管理，在主賬戶下根據(jù)資產(chǎn)和策略差異劃分為多個(gè)子賬戶。其中衍生品子賬戶主要用來(lái)對(duì)沖組合整體的風(fēng)險(xiǎn)敞口，從而將產(chǎn)品的凈值波動(dòng)嚴(yán)格控制在客戶可以承受的范圍內(nèi)。