2月29日，銀行間債券市場迎來新規(guī)。中國人民銀行發(fā)布《關于銀行間債券市場柜臺業(yè)務有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，自2024年5月1日起施行。業(yè)內(nèi)人士表示，《通知》進一步擴大柜臺債券投資品種，優(yōu)化相關機制安排，以便利居民和其他機構投資者債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入，加快多層次債券市場發(fā)展。
提升柜臺業(yè)務便利度
全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務(以下簡稱“柜臺業(yè)務”)是指金融機構通過其營業(yè)網(wǎng)點、電子渠道等方式為投資者開立債券賬戶、分銷債券、開展債券交易提供服務，并相應辦理債券托管與結(jié)算、質(zhì)押登記、代理本息兌付、提供查詢等。
從2002年起，為增加個人和企業(yè)購買國債渠道，中國人民銀行會同相關部門出臺柜臺債券業(yè)務管理規(guī)則，并逐步擴大券種范圍，柜臺債券成為拓寬居民投資渠道的重要機制安排和我國多層次債券市場的重要組成部分。
2016年，為促進債券市場發(fā)展，擴大直接融資比重，中國人民銀行制定了《全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，全面規(guī)定了柜臺債券業(yè)務規(guī)則，增加債券品種和交易方式，同時將投資者擴大到中小金融機構，我國柜臺債券市場基礎制度框架搭建完成。
相比《辦法》，此次發(fā)布的《通知》進一步明確了柜臺業(yè)務品種和交易方式、優(yōu)化對投資者開戶的管理規(guī)則、境外投資者可通過柜臺渠道投資。
具體來看，已在銀行間債券市場交易流通的各類債券品種，在遵守投資者適當性要求的前提下，可通過柜臺投資交易;已在銀行間債券市場開立賬戶的投資者，可在柜臺業(yè)務開辦機構開立債券賬戶;獲準進入銀行間債券市場的境外投資者，可通過柜臺業(yè)務開辦機構和境內(nèi)托管銀行開立債券賬戶。
“柜臺債券市場自誕生以來，在豐富投資者投資渠道，更好支持政府債券發(fā)行擴容等方面發(fā)揮了積極作用，增強了金融服務實體經(jīng)濟能力。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，此次新規(guī)為境外投資者參與國內(nèi)債券市場提供便利，也是我國持續(xù)推進債券市場高水平對外開放的重要舉措。
中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，放寬機構投資者通過柜臺投資銀行間債券市場的限制，擴大了機構投資者的投資范圍，增加了債券借貸和衍生品等交易品種，這將吸引更多的機構投資者參與市場，提高市場的流動性和活躍度。
拓寬居民投資渠道
《通知》內(nèi)容共十二條，對柜臺業(yè)務的投資者范圍、業(yè)務品種和交易方式、開戶規(guī)則等予以明確，進一步提升柜臺業(yè)務的便利度。其中明確，柜臺投資者范圍包括個人投資者、企業(yè)和金融機構。具體交易品種則包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等銀行間債券市場債券品種。
投資者該如何通過柜臺投資交易國債、地方政府債?中國人民銀行有關負責人介紹，目前，投資者可通過柜臺業(yè)務開辦機構的營業(yè)網(wǎng)點或電子渠道申請開立柜臺債券賬戶，柜臺業(yè)務開辦機構提供債券報價交易、登記托管、結(jié)算清算和債券查詢等服務。柜臺業(yè)務開辦機構為個人和企業(yè)提供柜臺債券業(yè)務服務的，主要以國債、地方政府債和政策性金融債為主。
據(jù)記者了解，截至2023年末，全國已有30家商業(yè)銀行開辦了柜臺債券業(yè)務，為投資者開立賬戶630萬個。公開數(shù)據(jù)顯示，當前柜臺業(yè)務的債券品種中國債占比過半，其余為地方政府債和政策性金融債。
在投資者較為關注的收益率方面，業(yè)內(nèi)人士認為，債券屬于固定收益產(chǎn)品，政府債券兼具資產(chǎn)安全性和流動性，投資收益較存款有一定的優(yōu)勢。“引導居民加大參與柜臺業(yè)務，能夠在存款之外提供同樣低風險，但收益率相對有優(yōu)勢的投資選擇，起到普惠金融的效果。”明明表示。
周茂華表示，目前柜臺債券市場的規(guī)模相對較小，潛力尚未充分釋放。隨著國內(nèi)市場制度和交易規(guī)則不斷完善，有望推動柜臺債券市場規(guī)模不斷擴大。
建設多層次債券市場
市場人士普遍認為，柜臺債券業(yè)務對促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展具有多重積極意義。“國內(nèi)完善市場制度和交易規(guī)則，推動柜臺債券市場供需兩端擴容，將推動柜臺債券市場進入發(fā)展快車道，有助于促進多層次債券市場建設，充分滿足投資者多元化資產(chǎn)配置和投資需求，促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展，釋放金融服務實體經(jīng)濟潛力。”周茂華說。
對于柜臺債券業(yè)務對促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展的意義，中國人民銀行有關負責人表示，一方面有利于拓寬居民投資渠道。目前，我國居民直接持有的政府債券規(guī)模較小，與成熟債券市場相比還有很大提升空間。通過柜臺渠道投資債券市場，可以將儲蓄高效轉(zhuǎn)化為債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入。另一方面有利于優(yōu)化融資結(jié)構。截至2023年末，我國債券市場余額為158萬億元，是全球第二大債券市場。加快發(fā)展柜臺債券業(yè)務，有利于促進直接融資發(fā)展，優(yōu)化金融體系結(jié)構。此外，有利于多層次債券市場發(fā)展。柜臺債券業(yè)務是銀行間債券市場向零售金融和普惠金融的延伸。與集中統(tǒng)一的金融基礎設施相比，柜臺開辦機構可為各類投資者提供債券托管、做市、擔保品管理、清算結(jié)算一體化等各種靈活多元的綜合性服務，提升市場活躍性，促進市場分層。
對于柜臺業(yè)務投資者適當性管理和風險防范措施，中國人民銀行有關負責人表示，柜臺業(yè)務開辦機構應當做好四個方面工作：一是建立投資者適當性管理制度，了解投資者風險識別及承受能力，向具備相應能力的投資者提供適當債券品種的銷售和交易服務。二是充分揭示產(chǎn)品或者服務的風險，不得誘導投資者投資與其風險承受能力不相適應的債券品種和交易品種。三是加強柜臺業(yè)務內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設，嚴格規(guī)范柜臺債券交易流轉(zhuǎn)、托管結(jié)算、信息安全等相關操作流程。四是明確與投資者之間的風險權責關系，完善糾紛處理機制。
馬春陽 |
