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自2010年民航業(yè)創(chuàng)出歷史最好盈利水平后，就開始逐年下滑，到目前為止還沒有看到趨勢反轉(zhuǎn)跡象。由于民航業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)性，當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入去杠桿階段時(shí)，航空需求很難走強(qiáng)。
銀河證券分析師李軍認(rèn)為，2014年我國航空需求增速將有所下滑，增速在9.5%至10.5%之間，預(yù)計(jì)2014年全行業(yè)座位數(shù)增速在11%左右，供給增速未見明顯收縮。這樣的供需狀況可能會(huì)導(dǎo)致，潛在的產(chǎn)能利用率水平將繼續(xù)小幅下滑；同時(shí)高鐵的網(wǎng)絡(luò)化效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，高鐵影響持續(xù)；我國航空旅客構(gòu)成中自費(fèi)旅客占比依然處于持續(xù)上升期，加劇高鐵分流影響，因此2014年的票價(jià)水平較2013年難言復(fù)蘇。在考慮成本推動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)2014年行業(yè)的毛利率水平較2013年將繼續(xù)呈下滑趨勢。
黃金香指出，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體未見好轉(zhuǎn)，今年前2個(gè)月的工業(yè)增加值增速驟降至8.6%，顯示經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷去產(chǎn)能陣痛；同時(shí)，消費(fèi)增速也低于預(yù)期，出口也首次轉(zhuǎn)負(fù)，種種跡象表明目前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面仍然比較低迷。在這樣的背景下，航空業(yè)能否實(shí)質(zhì)性走強(qiáng)有很大的不確定性。
而往年發(fā)揮重要積極影響的匯兌收益今年可能會(huì)讓航企業(yè)績“雪上加霜”。民航局的數(shù)據(jù)顯示，人民幣近期的貶值，導(dǎo)致2月份的國內(nèi)航空公司總體獲得匯兌虧損7億元，而上年同期則為匯兌收益1億元。
分析人士認(rèn)為，人民幣的單邊升值已告一段落，未來人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)。航企沒有了數(shù)十億元的穩(wěn)定匯兌收益后，今年業(yè)績也許會(huì)更加難看。
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