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市場復蘇背后，將藝術品“金融化”的藝術品基金成為一大推手。藝術品基金、信托大量涌現(xiàn)，以最低3至5萬元的投資門檻向普通投資者開放。藝術品市場買家呈現(xiàn)機構化、平民化，增加行情大起大落的風險。比如，在我國首家“文交所”天津文交所，美術品證券化產品“黃河咆嘯”和“燕塞秋”曾一度探至18.7元/份和18.5元/份高位，但截止到11月27日，分別收于2.22元/份和1.73元/份，市值蒸發(fā)最多超九成。
中國美術學院博士聞松等藝術品市場研究人士認為，一幅畫被賦予明顯高于市場行情的價格，確實有洗錢或假拍的嫌疑，也有可能是西萬藏家集中拋貨以賺中國人的錢。
據(jù)雅昌藝術網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年共有10款藝術品信托到了兌付期，涉資8.8億元，而下半年則有多達19款信托到期，涉資17.62億元。此輪“虛火”被業(yè)內認為或與此有關，從而維持接盤而不至于出現(xiàn)資金鏈斷裂。2011年藝術品投資圈內炙手可熱的雅盈堂最終遭查的案例，也標志著借“藝術品信托”之名圈錢挪作他用的藝術品基金亂象再次出現(xiàn)。
業(yè)內人士指出，2013年是藝術品信托和藝術品基金的退出年，面臨退出的產品基本都是在2010-2011年市場在高位時進入的，周期一般是2-3年，今年大部分產品的退出都不會太樂觀，可能面臨退出危機。
而從發(fā)行情況來看，今年以來藝術品信托新項目發(fā)行數(shù)量銳減。對此，普益財富的分析師表示，對藝術品信托現(xiàn)階段來說，由于市場不太成熟以及信托公司人力資源有限等因素，某些專注于此的信托公司或許能夠做出亮點，但是在全行業(yè)來講，短期內還很難成為比較顯著的利潤增長點。而期限短、風險大是藝術品信托市場遭遇寒冬的一個最重要原因。
記者了解到，國內藝術品信托大致可分為融資類、投資類和管理類三種，其中以融資型較多，即用藝術品作為抵押獲得信托融資款項。在這種情況下，做局的莊家既不在乎拍品的真?zhèn)�，也不會真的促成實際成交，而是通過拍出天價贏得更高的銀行融資。在雅盈堂事件中，拍出4億元高價的拍品被指拍賣行先以8000萬元買斷，而拍賣不過是場圈錢的游戲。
三大風險存在亟須完善監(jiān)管體系
對于藝術品投資所涉及的風險，業(yè)內人士介紹指出，其一“金融化”導致藝術投資門檻降低，普通投資者乃至不合格投資者存在涌入風險。不少藝術品信托、理財計劃仍缺乏披露機制，理財產品往往在同一“現(xiàn)金池”中運作，資金賬戶是否由第三方存管，依然堪稱“謎團”。
其二，“金融化”遭遇虛假拍賣炒作，拍賣方及投資者面臨陷入違約乃至兌付危機的窘境。“市場誠信及規(guī)范缺失，正使拍賣企業(yè)面臨保真征集不易、結算違約頻發(fā)的兩頭難。”中國拍賣協(xié)會秘書長李衛(wèi)東說。2011年全國文物藝術品千萬元以上成交拍品總額達136.25億元。截至次年4月，完成結算貨款僅51.5億元。“高違約率背后，不乏通過‘自導自演’、蓄意炒高價格的做法。”上海一家不愿具名的國有拍賣公司負責人說。
其三，拍賣保真驗真困難，放大了藝術品證券化的風險�！杜馁u法》規(guī)定，拍賣人、委托人在拍賣前聲明不能保證拍賣標的的真?zhèn)位蚱焚|的，不承擔瑕疵擔保責任。然而，這一規(guī)范往往被拍假者利用，贗品事件依然頻發(fā)。比如在2012年，“漢代玉凳”“金縷玉衣”等拍品造假、古董“穿越”風波均曾轟動一時。“作為所謂的行業(yè)慣例，拍賣不保真為‘拍假’和‘假拍’均留下了空間。”復旦大學企業(yè)研究所所長張暉明說。
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