隨著智能駕駛技術的飛速發(fā)展，中國正從全球最大的汽車市場轉變?yōu)槿蚱嚠a業(yè)變革最大的推動力量。本土智能駕駛技術供應商正積極募資，擴大技術應用規(guī)模，以加速推動技術的落地與普及。
近年來，國內智能駕駛企業(yè)的資本運作步伐不斷加快。今年10月，地平線(9660.HK)和文遠知行(WRD.US)分別在港交所和納斯達克成功上市。此前，黑芝麻智能(02533.HK)、速騰聚創(chuàng)(02498.HK)、如祺出行(09680.HK)等企業(yè)也陸續(xù)成功登陸資本市場。而最近，希迪智駕、佑駕創(chuàng)新等頭部企業(yè)也正加緊推進赴港上市的進程。
然而，盡管資本市場的支持為智能駕駛企業(yè)提供了重要的發(fā)展動力，許多企業(yè)仍然面臨盈利難題，未能擺脫虧損困境。地平線、希迪智駕、佑駕創(chuàng)新等企業(yè)在資本市場的活躍表現，背后卻是長期未能實現盈利的現實。盈利問題已成為這些企業(yè)發(fā)展的“緊箍咒”，如何突破這一瓶頸，擺脫虧損困境，已經成為其面臨的首要挑戰(zhàn)。
智駕企業(yè)扎堆上市
近年來，智駕企業(yè)紛紛選擇赴港上市，掀起了一股資本市場熱潮。隨著行業(yè)競爭的加劇，越來越多的企業(yè)希望借助資本市場的力量推動技術創(chuàng)新和市場擴展。在智能駕駛產業(yè)鏈中，已有地平線、黑芝麻智能、速騰聚創(chuàng)等公司成功上市，成為業(yè)內矚目的焦點。
2024年10月24日，地平線正式在港交所掛牌上市，募資總額達到54.07億港元，成為今年港股最大的一宗科技IPO。這一事件標志著智能駕駛領域的熱度進一步升溫，也讓更多相關企業(yè)紛紛踏上赴港上市的征途。
11月7日，商用車自動駕駛技術供應商希迪智駕也遞交了上市申請，計劃在港交所主板掛牌。據記者不完全統計，除了希迪智駕外，佑駕創(chuàng)新、縱目科技等多家智駕企業(yè)也正在積極籌備上市。
盡管市場熱情高漲，背后卻隱現著一個不容忽視的問題——自動駕駛技術的商業(yè)化進展仍面臨諸多挑戰(zhàn)。雖然希迪智駕和佑駕創(chuàng)新在智能駕駛領域占據領先地位，但它們依然未能突破持續(xù)虧損的困境。
頂著“中國自動駕駛第一股”的光環(huán)，地平線在過去三年半的時間里累計已虧損超過220億元人民幣。2021年—2024年上半年，地平線凈虧損分別是20.6億元、87.2億元、67.4億元和51億元，經調整后的凈虧損分別為11.0億元、18.9億元、16.4億元、8.0億元;凈虧損率分別為442.1%、962.9%、434.3%和545.5%，經調整凈虧損率分別為236.4%、208.8%、105.4%和86.0%。
根據希迪智駕的招股書，2021年至2024年上半年，該公司分別實現收入約0.77億元、0.31億元、1.33億元和2.58億元。然而，同期的虧損分別達到1.8億元、2.63億元、2.55億元和1.23億元。希迪智駕表示，虧損的主要原因在于高額的銷售成本、一般和行政開支以及研發(fā)投入。尤其值得注意的是，盡管收入有所增長，但毛利率卻持續(xù)下滑，2021年公司的毛利率曾達到33.1%，但此后呈現震蕩下行的趨勢，表明其盈利能力依舊承壓。
佑駕創(chuàng)新的情況也不容樂觀。根據其招股書，2021年至2023年，佑駕創(chuàng)新的收入分別為1.75億元、2.79億元和4.76億元，但調整后的凈虧損分別為1.31億元、2.05億元和1.85億元。2024年上半年，公司的營業(yè)收入達到2.37億元，同比增長44.5%;盡管虧損有所收窄，但調整后的凈虧損仍然達到0.82億元。
佑駕創(chuàng)新解釋稱，虧損的主要原因是持續(xù)高額的研發(fā)投入，雖然其毛利率有所提升，從2021年的9.7%提升至2024年上半年的14.1%，但這一增長依然未能覆蓋其高昂的研發(fā)成本。
面對持續(xù)虧損，地平線創(chuàng)始人余凱則表示：“如果我們已經盈利了的話，那這個企業(yè)就沒有未來。這說明掙的錢完全沒有投資到未來，只是在做現有的事情，目光非常短淺。”
實際上，整個行業(yè)普遍面臨著虧損壓力。據《中國經營報》記者不完全統計，10家主要的國內智能駕駛企業(yè)中，9家處于虧損狀態(tài)，只有一家未披露財報，其盈利狀況尚未可知。以文遠知行為例，2021年至2024年上半年，累計虧損已超過51億元;黑芝麻智能在同一時期的虧損更是高達105.68億元;地平線在2021年至2023年間的經營虧損分別為13.35億元、21.32億元和20.31億元。
此外，業(yè)內還傳出了一些不容忽視的消息。例如，毫末智行近期面臨大規(guī)模裁員，縱目科技也被報道遭遇財務困境，部分員工工資未能按時發(fā)放。管理層離職的消息也頻頻傳出，12月2日，網傳地平線副總裁、前軟件平臺產品線總裁余軼南已于近期正式離職。
盈利難題待解
智駕企業(yè)虧損與動蕩的背后，反映出行業(yè)激烈的市場競爭與普遍的“內卷”現象。
根據灼識咨詢的報告，2023年全球自動駕駛商用車市場規(guī)模僅為59億元，其中國內市場占24億元。競爭格局方面，2024年上半年，國內自動駕駛商用車市場前五名企業(yè)中，最大的公司市場份額為12.9%，而排名第二至第五的公司市場份額則在6.7%—8.2%之間，顯示出市場競爭的高度分散。
佑駕創(chuàng)新的招股書顯示，在2023年，按照L0至L2+/L2++解決方案的收入計算，公司在國內智能駕駛解決方案供應商中排名第六，市場份額僅為0.6%。與行業(yè)領導者的6.6%份額相比，佑駕創(chuàng)新面臨較大的差距。
在這一競爭環(huán)境中，希迪智駕也面臨諸多挑戰(zhàn)。除了開發(fā)新技術和提升客戶體驗外，如何建立有效的商業(yè)化策略、研發(fā)新產品與解決方案以及持續(xù)吸引和維護客戶，將是公司能否成功脫穎而出的關鍵。希迪智駕在招股書中指出，如果公司未能在競爭中保持優(yōu)勢，或不得不采取高成本的競爭手段，可能會對其業(yè)務、經營業(yè)績及財務狀況產生重大不利影響。
盡管當前智能駕駛企業(yè)普遍虧損，但市場對其未來仍持樂觀態(tài)度。北京社科院副研究員王鵬表示，隨著技術的不斷發(fā)展，智能駕駛的市場前景被廣泛看好。資本市場普遍認為，盡管許多智駕企業(yè)目前仍處于虧損狀態(tài)，而一旦技術成熟并實現商業(yè)化，這些企業(yè)的盈利潛力將極為巨大。
事實上，從長遠來看，全球自動駕駛商用車市場確實有望迎來加速增長。灼識咨詢的報告預測，全球市場規(guī)模到2030年將達到16158億元，年復合增長率為123%。國內市場，隨著政策逐步放開和自動駕駛技術的不斷成熟，預計將在未來幾年迎來爆發(fā)式增長，市場規(guī)模有望在2030年達到7788億元。
在自動駕駛技術的應用場景中，2023年封閉場景已占全球商用車市場規(guī)模的53.7%，遠超城市道路及城際干線場景。同時，隨著對自動駕駛解決方案需求的增長，中東、澳大利亞和南美洲等地區(qū)已成為商用車自動駕駛的戰(zhàn)略市場，這些市場將在未來幾年推動全球市場的擴張。
面對盈利困境，專家建議智能駕駛企業(yè)應在技術差異化、市場定位和商業(yè)模式創(chuàng)新方面尋求突破。
科方得智庫研究負責人張新原指出，企業(yè)可以通過深度挖掘市場需求，開發(fā)具有差異化優(yōu)勢的產品或服務，以滿足特定客戶群體的需求。通過精準的市場定位，企業(yè)可避開與行業(yè)領導者的直接競爭。此外，創(chuàng)新商業(yè)模式，如提供一體化解決方案或開展合作研發(fā)，可以降低成本、提高效率，從而提升市場競爭力。同時，提供優(yōu)質的服務和客戶體驗，也能幫助企業(yè)建立口碑，推動盈利增長。
針對上述內容，記者曾嘗試聯系希迪智駕和佑駕創(chuàng)新進行采訪，但截至發(fā)稿未收到希迪智駕回復。僅佑駕創(chuàng)新則在回函中表示，當前正按照相關法律和規(guī)定進行上市程序，處于靜默期。如有進一步的上市進程，將通過聯交所發(fā)布正式公告。(中國經營網記者 陳靖斌) |
