| 另外，根據(jù)雙匯發(fā)展的年報顯示，2013~2016年，雙匯發(fā)展的營業(yè)收入分別為449億元、457億元、447億元和518億元；凈利潤分別為38億元、40億元、42億元和44億元。利潤增長僅為個位數(shù)，收入則處于波動之中，沒有始終保持增長態(tài)勢。那么這種情況究竟是怎么造成的呢？
據(jù)業(yè)界分析，這或許與雙匯發(fā)展的高溫肉制品業(yè)務遭遇發(fā)展瓶頸有關。也正是因為這個原因，雙匯發(fā)展開始加快發(fā)展屠宰業(yè)務，從而生鮮凍品業(yè)務也開始加速擴張。2013年雙匯發(fā)展母公司萬洲國際出價47億美元現(xiàn)金全資收購美國肉業(yè)巨頭史密斯菲爾德（Smithfield），同時承擔其24億美元債務。史密斯菲爾德是全球最大的豬肉養(yǎng)殖和加工商，該公司養(yǎng)豬及屠宰業(yè)務不僅滿足美國國內(nèi)市場業(yè)務，也足以滿足對中國出口。
收購史密斯菲爾德和發(fā)展屠宰業(yè)務確實讓雙匯發(fā)展開辟了一條新的增長路徑，但屠宰業(yè)務的低利潤率卻導致這一業(yè)務看似紅火，實則對利潤貢獻并不大。2016年，雙匯高溫肉制品業(yè)務的毛利率高達31.6%，而屠宰業(yè)務利潤率只有5.5%。
在高溫肉制品業(yè)務發(fā)展緩慢的背景下，由于屠宰業(yè)務利潤率較低，雙匯發(fā)展實現(xiàn)股東權益的增長主要是依靠擴張屠宰業(yè)務的規(guī)模。
未來發(fā)展靠“買買買”？
面對業(yè)績持續(xù)低迷，雙匯發(fā)展采用的自救方式是不斷“買買買”。
除了在2013年收購美國史密斯菲爾德以外，雙匯發(fā)展于2016年又收購了美國肉制品公司及生豬養(yǎng)殖場PFFJ和Champ。而在去年，雙匯發(fā)展又將4家波蘭肉制品公司收入囊中，還收購了兩家羅馬尼亞肉制品公司。
盡管國內(nèi)食品企業(yè)通過海外并購做大做強已成為業(yè)內(nèi)普遍采取的發(fā)展方式。如雙匯發(fā)展的競爭對手得利斯(8.520, 0.00, 0.00%)也多次并購，但其發(fā)起收購的頻率相比雙匯發(fā)展來說還是要低得多。
有業(yè)內(nèi)人士認為，雙匯發(fā)展大舉收購的主要目的是通過并購開拓新渠道和新市場，以及從國外進口豬肉來抵消國內(nèi)生豬價格變動帶來的影響。但當遇到國內(nèi)生豬價格下降、國際生豬價格不變或上升的情況時，公司業(yè)績就可能面臨再次下滑。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，如此快速的海外并購完成后，雙匯發(fā)展需要大量的時間和精力來整合這些收購的企業(yè)，而整合成效卻尚未可知。
如今，雙匯發(fā)展的總裁和副總裁都已換人，新一屆的領導班子能否帶領公司打破如今的市場困局？接下來，他們除了需要盡快扭轉(zhuǎn)業(yè)績不振的局面之外，還將面臨著多個海外并購項目的整合問題，挑戰(zhàn)不可謂不大，成效如何尚待市場觀察。
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