受“外廢”配額持續(xù)減少、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境突變和疫情影響，造紙業(yè)中小產(chǎn)能加速出清。3月以來(lái)，福建、廣東等地有數(shù)家紙廠相繼發(fā)布停機(jī)、減產(chǎn)通知。下行趨勢(shì)中，晨鳴紙業(yè)交出一串不俗的業(yè)績(jī)數(shù)字。

　　晨鳴紙業(yè)一季報(bào)顯示，其2020年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超60億元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.03億元，同比增長(zhǎng)430.55%;扣非后的歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)708.79%。此外，公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，經(jīng)營(yíng)成本明顯降低。

　　一季度是造紙行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，今年又疊加新冠疫情爆發(fā)，市場(chǎng)需求急劇向下，紙價(jià)承壓，部分紙價(jià)已逼近中小紙廠成本線。

　　而中小紙企還同時(shí)面臨著另一重壓力——“外廢”零進(jìn)口大限臨近，全國(guó)“外廢”配額逐年縮減，2019年較上年下降約 40%，僅為1100 余萬(wàn)噸，且絕大部分進(jìn)口配額集中在行業(yè)頭部企業(yè)。

　　有分析師認(rèn)為，上述因素都在加速造紙業(yè)的洗牌，在原料成本占據(jù)整個(gè)生產(chǎn)成本70%的行業(yè)，掌控了原料的企業(yè)將是最后的贏家。

　　晨鳴紙業(yè)一季度交出的成績(jī)單，與此不無(wú)關(guān)系。

　　據(jù)披露，晨鳴紙業(yè)早在十余年前便啟動(dòng)了漿紙一體化戰(zhàn)略布局，截至3月末，其壽光生產(chǎn)基地有化學(xué)漿112萬(wàn)噸、機(jī)械漿64萬(wàn)噸;黃岡生產(chǎn)基地有化學(xué)漿51萬(wàn)噸;江西生產(chǎn)基地有機(jī)械漿25萬(wàn)噸;吉林生產(chǎn)基地有機(jī)械漿20萬(wàn)噸;湛江生產(chǎn)基地有化學(xué)漿90萬(wàn)噸、機(jī)械漿67萬(wàn)噸，合計(jì)約430萬(wàn)噸。基本實(shí)現(xiàn)紙漿產(chǎn)能與造紙產(chǎn)能的匹配。這令晨鳴紙業(yè)成為國(guó)內(nèi)首家漿紙產(chǎn)能完全匹配的造紙企業(yè)，在成本端掌控了絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　不過(guò)，晨鳴紙業(yè)表示，公司自制漿優(yōu)勢(shì)并未充分發(fā)揮，未來(lái)仍有很大空間。

　　天風(fēng)證券分析師認(rèn)為，限塑新規(guī)推出，白卡紙尤其是食品級(jí)白卡紙作為替代品有望率先收益;隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，內(nèi)需有望在第二季度修復(fù)。其建議對(duì)晨鳴紙業(yè)給予持續(xù)關(guān)注。

　　短期來(lái)看，疫情對(duì)生活用紙銷量有提振作用;長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)人均用紙消費(fèi)量提升空間較大，銷量增長(zhǎng)和集中度提升仍值得期待。