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“區(qū)域性股權(quán)交易市場要真正成氣候，至少需要3至4年。”嚴(yán)鵬認(rèn)為，目前“四板”只能起到存量股份掛牌展示的作用。“設(shè)計時的確賦予其直接融資的功能，但事實上，在區(qū)域性股權(quán)交易市場上，能進(jìn)行定向增發(fā)的企業(yè)幾乎沒有。”
董登新坦言，目前區(qū)域性股交市場存在諸多問題，沒有人氣，體量不大，“缺乏規(guī)模效應(yīng)。這主要由于是區(qū)域性平臺，沒有全國打通，使得‘淘金’功能受限。”
多渠道融資
相對于嚴(yán)鵬的觀望情緒，王峰則更加樂觀：“如果換一個出發(fā)點(diǎn)會發(fā)現(xiàn)，場外市場不僅僅是場內(nèi)市場的蓄水池、孵化器，更是上市公司加速擴(kuò)大規(guī)模、延伸產(chǎn)業(yè)鏈的并購平臺，實現(xiàn)掛牌企業(yè)與上市公司的結(jié)緣聯(lián)姻。”
王峰舉例，其保薦的山東天安化工股份有限公司通過在天津股權(quán)交易市場掛牌，被中小板上市企業(yè)天馬精化（002453）相中，通過增資及受讓股份持有了其81.43%的股份，并注資4.3億元使其生產(chǎn)能力迅速實現(xiàn)翻番。“掛牌企業(yè)直接融資的確比較難，可行性不高，但仍能通過股權(quán)質(zhì)押、銀行貸款等間接融資手段滿足企業(yè)資金需求。”
此外，PE、VC也對股權(quán)交易市場掛牌企業(yè)表現(xiàn)出了興趣。2012年9月，九鼎投資等私募股權(quán)基金就向天津股權(quán)交易所掛牌企業(yè)山東省安華瓷業(yè)有限公司注資7000萬元，占其注冊資本的20%。
“本月初，我們與北京銀行濟(jì)南分行、山東銀聯(lián)擔(dān)保集團(tuán)達(dá)成共識，計劃設(shè)立信用額度為1億元的專項資金池，為掛牌企業(yè)提供融資支持。”王峰表示。
打破“區(qū)限”
據(jù)導(dǎo)報記者不完全統(tǒng)計，目前山東省通過注冊的保薦商多達(dá)60余家。“隨著市場的不斷發(fā)展，這個數(shù)字還在增長，但實力卻參差不齊，中介市場亟待整合規(guī)范。”王峰說。
對于大型券商這個更為專業(yè)的競爭對手，王峰坦言，現(xiàn)階段只能在服務(wù)對象的選擇上，與其分開層次，追求錯位發(fā)展。“這種路徑是可行的，券商對企業(yè)質(zhì)量的要求更高。但同時，我們也在積極申請券商資質(zhì)，希望將來能直面競爭。”
在董登新看來，區(qū)域性股權(quán)交易市場的發(fā)展，未來應(yīng)打破“區(qū)域”的限制，布局全國。同時，鼓勵更多的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)介入，“引導(dǎo)PE、VC加大對市場中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資，為資本找到出口。”
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